中國大陸推動建立多邊開發銀行的戰略思維

2015/06/01 發表於 中國信託專題報告

一、    前言

    過去一年來,中國大陸推動建立各種新多邊金融銀行的動作頻傳,先是2014年7月金磚五國〈BRICS〉宣佈成立金磚國家開發銀行〈金磚銀行〉,繼而在10月宣佈籌建亞洲基礎設施投資銀行〈亞投行〉,以及在11月宣佈成立絲路基金。所以2014年堪稱中國大陸金融崛起的一年。

面對金磚銀行、亞投行的陸續登場,以及由俄羅斯主導建立的歐亞開發銀行可能轉型為上海合作組織開發銀行〈上合銀行〉,背後都有中國大陸「三行」大戰略強大影子,未來恐將影響現有兩岸經濟金融關係,台灣如何正確面對此一新趨勢,相對具有重要性和迫切性。

二、    剖析中國大陸「三行」大戰略

    中國大陸在穩?推進與現有國際金融組織合作的同時,為不斷提升中國大陸的影響力和話語權,以及拓展深化改革發展的外部空間,正遵循2013年11月中共十八大三中全會和全國財政工作會議精神,制定推動建立和完善各種新多邊開發銀行的「三行」大戰略。

所謂「三行」大戰略,係指由中國大陸主導建立亞投行,參與推動建立金磚銀行,以及建立上海合作組織融資機制〈包括成立上合銀行,或加入並改造現有歐亞開發銀行兩種方式〉。這些金融機構建成後,將成為中國大陸下一?開展國際財經合作的重要戰略依托。

但從目前的條件和規模來看,中國大陸上述的「三行」顯然還無法立即替代現有多邊開發銀行的角色和作用,充其量只能是一種功能性補充,但不容置疑的,中國大陸的「三行」在一定程度上可能會逐步削弱美國和日本在亞銀、世銀的現有絕對性的支配性力。

以下,進一步剖析中國大陸「三行」大戰略出台的背景和目的:

〈一〉回應現有國際金融體系的失衡格局

    放眼現行的世界銀行和國際貨幣基金〈IMF〉,都是二次世界大戰末期布雷頓森林體系的產物,也是推動以美元為中心貨幣的執行機構。1966年亞洲開發銀行〈ADB〉成立後,在國際金融秩序上即形成了世銀、IMF、亞銀的「三頭馬車」體制。但本質上,還是以美國為馬首是瞻。

    由於當前國際金融體系失衡格局,對中國大陸存在著不公平待遇,人民幣已是全球第二大貿易融資貨幣,也是全球第五大最被廣泛使用的交易貨幣,雖努力爭取獲得IMF的特別提款權〈SDR〉並成為國際儲備貨幣,卻遭美國蓄意攔堵。這也是中國大陸推動「三行」大戰略的背後原因之一。

〈二〉謀求在國際金融領域的影響力和話語權

    不過,檢視中國大陸「三行」大戰略的核心思維,則可發現它是希望通過成立各種新多邊開發銀行,有效運用其豐富資源,為中國大陸參與國際財經合作提供新的戰略平台,並與世銀、亞銀等現有多邊開發銀行的資源優勢互補,以利加快同周邊國家和區域基礎設施的互聯互通建設。

    中國大陸除要繼續利用現有世銀、亞銀的各種金融資源,以及統籌新舊兩種多邊開發銀行為己所用之外,還謀求在國際金融領域的影響力和話語權,所以力爭在亞投行、金磚銀行和未來的上合銀行等新多邊開發銀行的業務和人事方面能夠擁有主導權。

〈三〉作為「一帶一路」建設的融資平台

    中國大陸還將藉由各種新多邊開發銀行的力量,建構本身的開放型經濟新體制,並支持產業梯次轉移的「新雁行模式」,以促進大西部的經濟社會發展,並幫助絲綢之路經濟帶和海上絲綢之路〈「一帶一路」〉沿線開發中國家和落後國家的經濟「翻轉」和成長。

    目前中國大陸已明確指稱,亞投行、金磚銀行都將扮演「一帶一路」建設的主要融資平台;至於歐亞銀行或未來轉型成為上合銀行,因旨在服務上海合作組織成員國,而「一帶一路」沿線國家有許多都是上合組織成員國或觀察員,位在中亞和近東區域,也因此將來的上合銀行必然會成為「一帶一路」建設的另一融資平台。

三、亞投行的意涵、組織結構和運作模式

    面對中國大陸「三行」大戰略的逐一出台,美日兩國都高度質疑它是在挑戰現行國際金融秩序,並擔心可能進一步發展成為全球「紅色」金融鏈,尤其亞投行的功能和業務與亞銀相重疊,並不具有附加價值,最後還可能淪為專替中國大陸政治服務的多邊開發銀行。

    台灣的立場係極力爭取加入亞投行,中國大陸方面也已公開表態歡迎。至於金磚銀行因明確規定必須是聯合國成員才能加入,而歐亞銀行將來若改制為上合銀行,也因「去美化」色彩濃厚,且強調是主權國家的多邊開發銀行,短期內台灣顯然無法加入,但仍須關注其後續發展。

    亞投行是近年來國際金融圈最火紅的名詞,它的意涵、組織結構和運作模式有必要翔實加以介紹:

〈一〉「新的國際金融秩序的誕生了!」

    這次由中國大陸主導籌建的亞投行,基本上是發展「三行」大戰略的重要一環,除在回應國際金融體系對中國不公平待遇之外,也與中國大陸本身在進行深化改革開放、推動「一帶一路」建設宏圖有關,這背後還隱藏著中國大陸正在建構一套具有「中國特色」的國際金融戰略之企圖和雄心壯志。

    但隨著全球主要國家如歐洲的英、德、法等國的加入,此一「亞投行現象」所釋放的訊息是:在現有國際金融體系之外,催生了「脫美化」的亞洲多邊開發銀行體系。有人形容:「新的國際金融秩序的誕生了!」並預言恐將對現有國際金融體系帶來改革壓力。

〈二〉融資「一帶一路」建設加速人民幣國際化

    2014年中國國家主席習近平在亞信高峰會作主旨發言時即曾強調,大陸將同各國加快推進「一帶一路」建設,應儘早啟動亞投行,更加深入參與區域合作進程。從習近平的話語可以看出,亞投行在「一帶一路」發展大戰略上,將扮演關鍵的融資平台角色。

    根據中國商務部、發改委、外交部聯合發佈的「推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的願景與行動」,其中的推進籌建亞投行,即為「資金融通」的合作重點之一,此舉將有助中國大陸藉由對外提供資金支持的信貸行為,以及受貸國家向中國大陸採購相關設備和產品機會,加速實現人民幣國際化進程。

〈三〉定位為準商業性投資風險可控制

    亞投行的57個創始會員國已完成章程草案,預計在今年6月底前在北京簽署章程,並於今年底前正式投入營運。亞投行的註冊資本額將達到1000億美元,並計畫通過發行債券籌集資金。但意願創始成員國數目,將視各國國內法律核准程序狀況可能有所變動。

    在本質上,亞投行定位為準商業性,將引入公私合作夥伴關係模式〈PPP〉,並強調作為現有國際開發金融組織的補充而不是替代。特別是亞投行係投資基礎建設項目,並由各相關國家的政府財政收入作擔保,投資風險完全可以控制,並可扮演促進GDP增長的新引擎。

〈四〉治理結構設有理事會、董事會和管理層

    亞投行有三個構想目標,包括機構精簡〈Lean〉、廉潔〈Clean〉、綠色〈Green〉,並將建成一個高效、靈活、架構簡單、運作方便的機構,而不是純粹的官僚機構。同時,將藉由通過採購專業服務方式,避免業務運行中和架構本身造成腐敗的機會,以及信貸政策遵循綠色和永續發展的原則。

    在治理結構上,亞投行將設有理事會、董事會和管理層等三層。理事會是最高權力機構,依章程規定可授權董事會和管理層一定的權利,但為爭取議事效率,不會設常任理事會。在運作初期,亞投行將設非常駐董事會,每年定期召開會議就重大政策進行決定。

〈五〉採取「銀行+基金」營運模式

     亞投行的業務定位為準商業性,在具體營運方面,將採取「銀行+基金」的模式。亞投行係由各成員國共同出資籌建,但還會在銀行下面另外成立一些基金進行融資。此一模式的營運雖然速度較慢,但卻能保證銀行的資金規模,加上有多國政府的參與,影響力相對來得大。

    亞投行成立初期將對主權國家的基礎建設項目提供主權貸款,也會設立信託基金以應對不能提供主權信用擔保的項目;同時會引入PPP,並通過亞投行和相國國家出資與私部門合理分擔風險和回報,甚至動員主權財富基金、養老金和私部門等更多社會資本,共同投入亞洲基礎建設。

〈六〉金融槓桿作用很大可放大5~10

    亞投行的法定資本額為1000億美元,通過金融槓桿作用,其法定資本額1000億美元應可放大5~10倍,意謂著就能創造出5000億美元到1兆美元的資金支持規模,這對亞洲地區到2020年每年基礎設施投資需求高達7300億美元,無疑是很大力度的支持。

    亞投行的出資比例係按各國的國內生產總值〈GDP〉比重進行分配,亞洲37個國家持股約75%,另外約25%的股權責分配給歐洲等區域外的20個國家。預計中國大陸出資比例將達到30%到40%之間,為最大出資國,其次依序是印度和俄羅斯,分別排名第2位和第3位,顯然中國大陸將擁有相對影響力。

〈七〉不設置侵犯主權的限制性條件

    當前世銀和亞銀的貸款重點在配合全球減貧和環保目標,並設有許多限制條件,包括貸款國必須採取民營化、對外開放、貨幣自由化、財政緊縮、降低赤字率等措施,甚至搭配人權和環保等足以侵犯主權的條款,但亞投行以投資基礎建設為主,並不設置類似價值觀的限制條件。

    由於基礎建設是周期較長,但利潤和收益相對穩定的投資領域,亞投行有更多社會資本投入,主權貸款又屬於優先債權人,償還地位高於其他的債務權,加上係由各相關國家的財政收入作為擔保,投資風險完全可以控制,可為私部門投資者帶來更多邊際收益,並降低邊際風險。

〈八〉國際信評大幅提升遵守國際準則議事

    一開始亞投行係以開發中國家為創始會員主體,總的主權信用評等較低,屆時要發行債券集資的融資成本勢必上升,對借貸國家的受益也將下降。後來主權信用評等很高的歐洲主要國家和澳、韓國等國加入後,勢必有助大幅提升亞投行的國際信貸標準。

    中國大陸已承諾在亞投行成立初期將,採取有事好商量,儘量達成一致的方式來做決策,而不是端靠投票權決定事情。相對於IMF,美國雖只持有少於20%的投票權,卻在一些重大問題上擁有「一票否決」權,此一機制長期來備受詬病。

四、金磚銀行扮演的角色和作用

    金磚銀行的登場在很大部分是與全球經濟治理發生重大變革有關。全球治理體系已從七國集團〈G7〉逐漸向二十國集團〈G20〉過渡,其中又以巴西、俄羅斯、印度、中國大陸和南非等金磚五國為核心的新興經濟體在國際舞台上的角色越來越具重要性。

    在2008年全球金融危機爆發後,國際貨幣基金〈IMF〉有意增加新興經濟體的份額和地位,並提出治理結構改革的方案,但 2010年此改革方案因在美國國會擱淺,遂迫使金磚五國著手建立自己的國際金融合作機制,希望倒逼IMF和世銀作改革。

    以下,謹就金磚銀行角色和作用進行研析:

〈一〉「迷你版的世界銀行和IMF

    金磚五國於2011年正式簽署「金磚國家銀行合作機制金融合作架構協議」,希望加強開展資本市場、本幣結算和促進貿易投資便捷化等方面的合作。直到2014年7月,金磚五國終於正式簽署協議成立金磚國家開發銀行,以及設立金磚國家外匯儲備庫。

    金磚銀行的預計總股本為1000億美元,註冊資本為100億美元,金磚五國各自投入20億美元,將在7年間逐步完成投入。另外,金磚國家外匯儲備庫〈或稱應急儲備安排〉的規模也達1000億美元。外界形容,這是一個「迷你版的世界銀行和IMF」。

〈二〉出資和投票權股本都具有相同份量

    金磚銀行所有出資國的股本都相同,並具有相同份量的投票權,相對地各方作為投資國和潛在的借貸國,也都具有同等的機會。這種注重平等關係的特點,是金磚銀行與世銀,以及全世界現有約20個類似的多邊開發金融機構之間最大的不同。

    尤其是金磚銀行對所有申請加入的新成員是開放的,唯一的條件是:必須為聯合國的成員。但新成員不能參與銀行的關鍵性決策的投票,也無權向銀行領導機構派出自己的代表。也就是說,金磚銀行的新成員將不具備金磚五國那樣具有授權秉賦。

〈三〉烏法市金磚國家高峰會將有重大決定

    今年7月9-10日金磚國家領導人將在俄羅斯烏拉山地區的烏法市舉行高峰會,屆時將提出建立啟動金磚銀行所需的規範性法律基礎文件,以及確立理事會機構和行長及副行長人選。金磚五國將努力於近期內依法批准關於成立金磚銀行的協議〈俄羅斯已批准〉。

    金磚銀行規劃有三級營運系統:理事會、董事會和銀行行長。第一屆董事會主席由巴西代表擔任,第一任理事會主席由俄羅斯代表擔任,首任銀行行長則由印度代表擔任。另外,金磚銀行總部將設在中國大陸的上海,並將在南非的約翰尼斯堡設立非洲區域中心。

〈四〉行長只能由創建五國輪流推舉代表擔任

    根據建立金磚銀行協議,銀行行長只能由創建五國輪流推舉代表擔任,任期為5年,第二任和第三任分別由巴西和俄羅斯代表出任;另設有4名副行長,分別由巴西、中國、俄羅斯、南非提名產生。據悉,中國大陸在讓出首任行長後,印度才同意銀行總部設在上海。

     在印度搶奪金磚銀行首任行長一職後,中國大陸代表依序輪到擔任行長也是在20年之後的事情,外界懷疑中國大陸能否真正在金磚銀行擁有實質影響力?但因銀行總部設在上海,以及中國大陸在金磚國家外匯儲備庫出資410億美元,比例較高,仍可發揮相對大的作用。 

〈五〉籌建金磚銀行進入實質性操作階段

    從倡議籌建金磚銀行之後,因各成員國情不一,戰略考量不同,籌建過程曾經好事多磨,如今資金規模、出資額、行址,以及理事會、董事會和銀行行長人選確定後,已進入實質性操作階段,可望於今年底或2016年初啟動營運。但俄羅斯方面宣稱,將在建立4-5年後全面營運。

     金磚銀行的職責有兩項,一是投入金磚國家和其他開發中國家的公路、鐵路、能源等基礎設施建設,以及促進社會經濟的永續發展。二是代表開發中國家的利益,打破西方國家在全球經濟治理結構中的壟斷地位,但仍強調要成為現有國際金融機構的有效補充。

〈六〉金磚銀行與亞投行有強大互補關係

    目前金磚銀行的成員國除南非之外,大都已是亞投行成員國,彼此間存在強大的互補關係,將在銀行籌建過程相借鑒,也將與現有全球和區域多邊開發銀行加強聯結和合作,並在面對全球基礎設施建設的巨大需求下,共同增強基礎設施建設融資的集體力量。

    加上金磚銀行的總部在上海,亞投行總部在北京,中國大陸將扮演串連兩家銀行資金合作和運用的關鍵角色。儘管亞投行側重投入亞洲國家具體的開發項目,金磚銀行則直接提供貸款給五個成員國、甚至其他的落後國家,但將來兩個銀行仍會交匯和融合在一起。

〈七〉外匯儲備庫將提供緊急財政援助

    相對金磚銀行在促進成員國相互結算和貸款業務,以減少對美元和歐元的依賴,並保障成員國資金流通和貿易往來,金磚國家外匯儲備庫的目的則是,在某一成員國發生財政赤字超過預計界限值時,將為其提供緊急財政援助,此舉可縮小美元在金磚國家的使用空間。

    建立金磚國家外匯儲備庫將可對外匯市場波動形勢發展做出迅速反應,各成員國將根據本國貨幣的比價提出美元作為基金,亦即各國央行以償還、支付和緊迫性為標準對有關國家提供資金援助。所以金磚國家外匯儲備庫和金磚銀行將為金磚國家貨幣提供「雙保險」。

〈八〉成員國求助金額將由特殊係數決定

    金磚國家外匯儲備庫將由理事會、常委會和協調員來管理。成員國都有權循求援助,其金額將由特殊係數決定。如借款國與IMF有穩定計劃並履行承擔義務,則可動用國家最大借款額度的70%,若與IMF沒有穩定計劃的情況下,只可動用國家最大借款額度的30%。

    從金磚國家外匯儲備庫的安排可發現,其內容很大程度與東協和清邁倡議架構下的貨幣互換協議相類似。而最值得注意的是,儘管目前中國大陸的人民幣還不是可兌換貨幣,但在金磚國家外匯儲備庫架構下,將來人民幣也會像其他貨幣一樣,可以儲備貨幣的面目出現。

五、歐亞銀行與上合銀行的連動關係

    在中國大陸「三行」大戰略當中,建立亞投行和金磚銀行〈含外匯儲備庫〉都已經指日可待,唯獨籌建上海合作組織融資機制〈包括成立上合組織開發銀行,或加入並改造現有歐亞開發銀行兩種方式〉,迄今仍未能成功運行,堪稱是「三行」少一行,目前中國大陸仍積極在遊說相關國家支持。

   上合銀行倡議係於2010年11月在塔吉克首都杜尚別舉行的上合組織成員國政府首腦理事會議上提出的,因中俄兩大國就銀行模式存在差異,加上其他成員國發展不平衡,上合銀行如何平衡各國間的利益,以及如何因應突發性全球金融危機,都成為建立新銀行的障礙。

   儘管籌建上合銀行仍有一段路要走,但因它涉及中國大陸「三行」大戰略,

此處仍有追蹤介紹之必要:

〈一〉各國領袖責成儘快完成研究成立上合銀行工作

    2014年9月在杜尚別召開的上合組織成員國領袖會議,因有鑒於全球和區域經濟發展形勢複雜,領袖們在宣言上特別重申:「為研究成立上合組織發展基金〈專門帳戶〉和上合組織開發銀行問題所作的工作十分重要,責成繼續努力以儘快完成該項工作。」

   同年12月在哈薩克首都阿斯塔納召開的上合組織成員國政府首腦理事會議上,中國國務院總理李克強強調「如何穩妥推進上合組織開發銀行進程」,呼籲建立註冊為1000億美元的上合銀行,並按照GDP占比分配成員國股份。上合組織各成員國也同意應儘快作出決定。

〈二〉合組織銀行聯合體屬於俱樂部式合作組織

    中國大陸建議成立上合銀行並不是隨性而起,由於上合組織早在2005年10月就已成立上合組織銀行聯合體,中國國家開發銀行等政策性銀行就參與其中,並積極對區域內國家基礎建設授信額度逐漸提高,所以要成立上合銀行是與時俱進,也比較容易水到渠成的事情。

    但上合組織銀行聯合體的運作機制係由各成員國指定的開發性或商業銀行所組成,屬於俱樂部式合作組織,並不設法律實體,同時根據市場原則對上合組織通過的區域合作項目組織銀行團進行貸款,各銀行的業務決定不受上合組織的支配,其效果仍有待強化。

〈三〉俄羅斯主張在歐亞銀行基礎上創建新銀行

    針對中國大陸積極推動成立上合銀行的動作,俄羅斯頗具戒心,擔心若按GDP占比分配股份,上合銀行終將被中國大陸主導,故主張應在現有的歐亞開發銀行基礎上來創建新的金融機構,因為目前除中國大陸之外,其他上合組織成員國都已經加入歐亞開發銀行。

    俄羅斯企圖主導上合組織新的金融機構已有一段時間。2008年8月上合組織在杜尚別召開的領袖會議期間,就推動各成員國全權代表簽署了「上海合作組織銀行聯合體與歐亞開發銀行夥伴關係基礎備忘錄」,為雙方的緊密化合作奠定了法律基礎。

〈四〉資金規模有限正在爭取中蒙越等新股東

    歐亞銀行的註冊資本額超過15億美元,由俄羅斯、哈薩克、白俄羅斯、塔吉克、亞美尼亞和吉爾吉斯等成員國的繳納費用構成,旨在協助成員國的經濟成長,其業務範圍主要涉及中亞及周邊國家的電力、水利、能源、高科技及創新科技等領域。

    因為歐亞銀行的資金規模有限,目前正積極尋求中國大陸、蒙古、越南等國家加入的可能性。俄羅斯財政部認為,中國大陸若能加入歐亞銀行,將大大增加該行的資本和信用評等,因此曾正式發函邀請中國大陸加入,但最後僅得到中方禮貌性回應,至今再無下文。

〈五〉中方推動絲綢之路經濟帶與歐亞銀行成員國合作對接

    根據俄羅斯交部的訊息,俄方並不反對建立上合銀行,但並不認同從零開始建立,而是應該在2006年俄羅斯與哈薩克已建成的歐亞開發銀行基礎上成立上合銀行。同時,俄方也建議將來上合組織新的金融機構總部應設在哈薩克的阿拉木圖,俾有利掌控一切。

    目前中國大陸的對策是,以絲綢之路經濟帶為紐帶擴大與由俄羅斯主導的歐亞銀行成員國的對接,並加強雙方的金融合作,尤其要發揮上合組織銀行聯合體作用,並推進建立上合組織銀行,逐?推進經濟一體化,甚至將來展開雙邊建構自由貿易區〈FTA〉談判。

〈六〉成立上合銀行有兩種方案在審議中

    據悉,上合組織內部正在審議成立上合銀行的兩種方案,即從零建起或在歐亞銀行基礎上建立。俄羅斯方面始終認為,第二個方案更為有利,因為歐亞銀行已經能夠立即著手實施轉型成為上合銀行,而要從零建起新的上合銀行,恐須耗費幾年時間,也緩不濟及。

    歐亞銀行董事會主席菲諾格諾夫曾表示,歐亞銀行可能成為上合銀行建立的平台。俄羅斯財政部長西盧安諾夫也透露,俄方已建議中國大陸在與俄羅斯評權條件下加入歐亞銀行,在中國大陸加入後這家銀行極可能被改組為上合銀行。中方對此種合作表示感興趣,近期內會作出決定。

六、台灣的機會與挑戰

    綜合上述,不難理解,在現階段台灣加入亞投行的機率最大,至於金磚銀行只對聯合國會員國開放,歐亞銀行或未來的上合銀行都是主權國家間的銀行,我國加入的機會不大。也因此,我政府權責部門理應儘速從金融合作和經貿投資的角度做好加入亞投行的影響評估。

    台灣擁有充沛金融資源,若能加入亞投行,既可避免遭邊緣化,更可善盡國際社會責任,協助亞洲開發中國家推動基礎建設,又可協助國內金融業、基礎建設、資通信、物流、運輸等相關企業走出去,在亞洲基礎設施投資大浪潮下攫取傳統市場以外的更大市場商機。

    目前亞投行正與亞太經合會〈APEC〉財長會議下的公私部門夥伴合作〈PPP〉中心進行合作,共同支持亞太區域基礎設施建設,此一由各國政府與社會資本合作、共同合理分擔風險和回報的PPP模式,隱含商機無限。台灣作為APEC社群一份子,更可趕搭此一順風車。當然這過程仍存在不少挑戰,必須未雨綢繆,才能趨吉避凶。以下是台灣加入亞投行的機遇:

〈一〉運用亞投行和亞銀兩線出擊掌握機遇

    台灣加入亞投行不等於背離亞銀,目前亞銀正與中國國家開發銀行和中國進出口銀行加強合作,將共同尋求在中國大陸以外其他亞洲地區進行專案投資基礎設施建設,顯然中國大陸與亞銀係採取既競爭又聯合的策略,台灣也是亞銀成員,更可兩線出擊,掌握機遇。

〈二〉供通過亞投行銜接參與亞太區域經濟合作

    目前受制於「中國因素」,台灣很難加入東協共同體〈EAC〉和區域全面經濟夥伴關係協定〈RCEP〉等區域經濟整合,有鑒於中國大陸正積極在思考如何使兩岸經濟合作與亞太區域經濟合作銜接的方式,台灣若能加入亞投行,即可望排除「中國因素」的負面影響,並有利於轉向RCEP叩關。

〈三〉通過亞洲銀行家協會聯結中國大陸「三行」大戰略

    有鑒於台灣在亞洲銀行家協會〈ABA〉是擁有作多會員銀行的會員國,在亞洲金融的發展上扮演關鍵性角色,將來台灣加入亞投行後,就可運用此一組織與亞投行展開PPP合作,並聯結中國大陸「三行」大戰略的其他兩個多邊開發銀行,展開更多元而深度的金融合作。   

〈四〉業者可避免遭遇限制性招標的不公平待遇

    台灣加入亞投行,即可協助國內業者及時獲得「一帶一路」沿線各國的基礎建設規劃,以及跨國合作投資項目資訊,這對台灣相關產業開拓亞洲基礎建設市場商機是非常重要的基礎。台商還可通過亞投行管道,參與亞洲區域基礎建設市場大餅,並可避免遭遇像過去常發生的限制性招標等不公平待遇。

〈五〉勞退基金將因亞洲基建產業發展而受益

隨著亞投行營運,可望帶動亞洲基礎建設投資,由於台灣的勞退基金已投入20億美元委託標普道瓊斯指數〈S&P DJI〉操作,該指數係用於衡量全球擁有或經營基礎設施資產的企業股票表現,在亞投行發揮影響力之後,將有利亞洲基礎建設產業的長期發展,勞退基金的投資也將間接受益。

〈六〉台灣金融業可趁機走出去拓展新天地

   亞投行對亞洲區域基礎設施建設的投資,預期會產生可觀的經濟外溢效果,並帶動周邊相關經貿投資活動,這之間必然會衍生出許多貿易融資和投資融資的跨國聯貸機會,台灣若加入亞投行,將有助國內金融業走出去拓展新天地,包括各項跨境金融業務。

〈七〉台灣可爭取扮演人民幣離岸中心角色

    在亞投行全面進入營運後,將會為亞洲各國的基礎設施項目提供融資支持,包括貸款、股權投資和提供擔保等,以振興交通、能源、電信、農業和城市發展在內的各行業投資。台灣加入亞投行,金融業即可在「一帶一路」沿線亞洲各國和地區市場佈局,並進一步爭取扮演人民幣離岸中心角色。

    至於台灣加入亞投行可能隱含的挑戰,則需審慎加以因應:

〈一〉慎防「安哥拉模式」的債務惡化風險

    過去中國國家開發銀行是全世界規模最大的開發性融資機構,常在政治外交考量上以貸款國的資源抵押作為債務融資模式〈如在安哥拉即以石油出口大陸為償債方式〉,一旦抵押的資源的國際價格下跌,或該國內部政治動盪,債權國的風險就很高。

〈二〉與已開發國家合作監督亞投行應在市場原則來運作

    中國大陸主導的亞投行,將來能否更充分利用國內外資本市場,以避免陷入「安哥拉模式」的債務惡化風險,頗值得關切。台灣若加入亞投行,必須援引亞銀的決策透明化標準,與其他已開發國家合作來監督標榜準商業性的亞投行,力求在市場原則來運作。

〈三〉跨區域文化衝突、地緣政治緊張是不可測風險

    亞投行作為一個標榜準商業性的跨區域多邊金融機構,在「朋友圈」不斷擴大後,其營運管理將會面臨考驗。雖然亞投行已開始聘用來自世界銀行、亞銀的專家和律師,並借助現有多邊開發機構的經驗,但因跨區域文化衝突、地緣政治緊張,仍存在不可測風險跨

〈四〉提出具體的長效合作機制讓風險極小化機會極大化

    特別是中東、北非、中亞的地緣政治緊張,以及阿富汗和南海危機等問題,對亞投行推動基礎建設投資項目是個不可測風險。我政府財經部門理應未雨綢繆,延聘國際政經專家群事先盤點亞洲基礎設施建設發展動向,並提出具體的長效合作機制,才能再加入亞投行之後讓風險極小化,機會極大化。

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